Aunque el presidente Donald Trump insiste en que Rusia tiene la ventaja en su guerra contra Ucrania, los economistas dicen que la posición del país es más débil que nunca porque el Kremlin ha agotado la mayor parte de las reservas de efectivo y el dinero prestado que impulsaron el aumento del gasto en tiempos de guerra, y se avecinan problemas mayores.
Las perspectivas sólo empeorarán a medida que las nuevas y duras sanciones al sector petrolero de Rusia intensifiquen una restricción de efectivo que podría llevar a una crisis bancaria el próximo año, incluso mientras el presidente ruso, Vladimir Putin, mantiene una línea dura en las negociaciones para poner fin a la guerra.
“Es posible una crisis bancaria. … Es posible una crisis de impagos. No quiero pensar en una continuación de la guerra ni en una escalada”, declaró un funcionario ruso, que habló bajo condición de anonimato para tratar asuntos delicados.
Durante una reunión la semana pasada con sus homólogos alemán y británico en Londres, el presidente francés, Emmanuel Macron, afirmó que las últimas sanciones estaban debilitando la economía rusa. «Debemos perseverar en este esfuerzo y mantener la presión», declaró.
Las nuevas sanciones impuestas por el Tesoro de Estados Unidos en octubre a las dos mayores petroleras de Rusia, Rosneft y Lukoil, están aumentando la presión sobre el presupuesto y el sector energético, ya que Moscú se ve obligado a aceptar descuentos cada vez mayores , de más de 20 dólares por barril de petróleo para su mezcla Urales.
“La industria petrolera upstream se está deslizando hacia una crisis, y las sanciones más recientes van a acelerar ese proceso”, dijo Craig Kennedy, ex vicepresidente del Bank of America Merrill Lynch, ahora en el Centro Davis de Estudios Rusos y Euroasiáticos de Harvard.
Los ingresos del petróleo y el gas, fundamentales para el presupuesto, caerán un 49 por ciento en diciembre en comparación con el año anterior en medio de las nuevas sanciones y la caída de los precios del petróleo, según Reuters , empujando el presupuesto hacia un déficit más profundo incluso cuando el gasto militar ha subido a un récord, llegando a 149 mil millones de dólares en los primeros tres trimestres de este año.
Las nuevas sanciones fueron «una medida agresiva que acarrea más problemas», añadió Kennedy. «Se pueden seguir subiendo los impuestos al ruso promedio o endeudarse aún más para cubrir los crecientes déficits. Pero uno se pregunta: ¿Esto fortalece o debilita mi posición negociadora? Definitivamente debilita a Rusia».
Costos crecientes
Incluso antes de que las nuevas sanciones comenzaran a reducir aún más los ingresos corporativos y presupuestarios, la economía rusa se encaminaba hacia una recesión. El banco central se vio obligado a elevar los tipos de interés a máximos históricos de más del 20 % para frenar la inflación galopante después de que el gobierno superara con éxito los tres primeros años de su guerra con un alto gasto militar y fomentando un auge de los préstamos corporativos, mientras que los precios de las importaciones se dispararon debido a las sanciones.
Las altas tasas de interés —que ahora han bajado al 16,5%— han comenzado a frenar la inflación, pero aún han reducido las ganancias y las reservas de efectivo de las empresas. Como resultado, la inversión se ha estancado, la producción en algunos sectores se ha desplomado y los impagos se han disparado en toda la economía.
La economía rusa «se beneficiaba de numerosos factores positivos, como los altos precios mundiales de las materias primas y el auge del gasto. Y la mayoría de estos factores han desaparecido, y por eso Rusia se encuentra ahora mismo en la peor situación desde el inicio de la guerra», declaró Janis Kluge, economista del Instituto Alemán de Asuntos Internacionales y de Seguridad.
En una reciente videoconferencia para el medio de comunicación independiente ruso The Bell, la economista Alexandra Prokopenko dijo que a pesar de lo que dicen los líderes rusos, los costos para la economía están creciendo y las sanciones están siendo duras.
La economía «está congelada y, en esencia, me parece insostenible», dijo el exasesor del banco central. «La analogía más cercana sería la de un coche en punto muerto con el motor sobrecalentado… El coche no avanza ni retrocede, pero cuanto más tiempo permanece parado, más daños se acumulan bajo el capó».
Deuda incobrable
Los economistas dicen que la expansión masiva de los préstamos corporativos en Rusia durante los primeros tres años de la guerra, combinada con el período prolongado de altas tasas de interés, ha creado problemas profundos en el sistema bancario.
Los datos oficiales del banco central sitúan la proporción de préstamos problemáticos en el sector de préstamos corporativos en algo menos del 5 por ciento, todavía lejos de cualquier nivel que pudiera provocar una crisis, pero eso no tiene en cuenta los préstamos a la industria armamentística, donde las regulaciones se relajaron.
Los préstamos al sector de defensa representan casi una cuarta parte del total de préstamos corporativos en rublos y ascienden a poco más de 202.000 millones de dólares, según un análisis de datos del banco central. «Es un gran fondo negro de deuda opaca y mal regulada, que se encuentra en medio del sistema bancario», declaró Kennedy.
Los propios banqueros rusos alertaron sobre el creciente número de préstamos morosos ocultos en el sistema bancario a principios de este año. Alexander Shokhin, presidente de la influyente Unión Rusa de Industriales y Empresarios, advirtió públicamente que muchas empresas se encontraban en una situación predefinida de impago.
Incluso basándose en datos oficiales, un centro de estudios vinculado al Kremlin, el Centro de Análisis Macroeconómico y Pronósticos de Corto Plazo, dijo este mes que Rusia podría enfrentar una crisis bancaria sistémica en octubre si los préstamos problemáticos continúan aumentando y los depositantes comienzan a retirar fondos en masa.
Rusia también dependía en gran medida de gravar a sus mayores gigantes energéticos para financiar su maquinaria bélica. Pero este mes, Putin extendió las exenciones fiscales a las dos mayores empresas energéticas rusas: Gazprom, el monopolio estatal del gas, y Rosneft, el gigante petrolero del Kremlin, que se enfrentan a crecientes presiones financieras.
Gazprom, que en su día fue la gallina de los huevos de oro de la economía rusa, acumuló una pérdida neta de 12.900 millones de dólares el año pasado, según las normas contables rusas, como resultado de la pérdida de su principal mercado en Europa desde el comienzo de la guerra. Ha agotado sus reservas de efectivo, que a principios de 2022 ascendían a 27.000 millones de dólares y ahora suman solo entre 6.000 y 8.000 millones de dólares, a la vez que parece haber acumulado más de 20.000 millones de dólares en deuda adicional.
La industria petrolera rusa también se enfrenta a una crisis creciente. Incluso antes de la imposición de las nuevas sanciones de bloqueo, Rosneft reportó una caída del 70% en sus ganancias netas, hasta los 3.600 millones de dólares, durante los tres primeros trimestres de este año, en comparación con el año anterior, debido a la caída de los precios del petróleo. En todo el sector petrolero, una combinación de sanciones cada vez más severas que impiden el acceso a equipos muy necesarios y limitan las opciones de venta de crudo está obligando a muchas empresas a centrarse únicamente en la extracción de petróleo de los pozos más accesibles, y podría obligarlas a cerrar otros.
“Hay un número limitado de compradores interesados en el petróleo sancionado”, explicó Kennedy. “Si se hacen las cuentas, parece que entre 1,6 y 2,8 millones de barriles diarios quedarán varados sin una demanda firme. Actualmente, gran parte del petróleo sin vender se encuentra almacenado en el agua en buques cisterna”.
Problemas más amplios
Los problemas económicos de Rusia están empezando a afectar a la población en general. Los consumidores han empezado a apretarse el cinturón, según un informe reciente del banco estatal ruso Sberbank, recortando el gasto en ropa un 8,7 % a principios de diciembre en comparación con el año anterior, en artículos para el hogar un 8,8 % y en salud y belleza un 5,9 %.
Las altas tasas de interés y los menores ingresos han dejado a las empresas en crisis en todo el país, y muchas transmiten sus problemas a los trabajadores, ya sea suspendiendo personal, reduciendo sus horas de trabajo o simplemente no pagándoles los salarios.
En Nizhny Tagil, decenas de trabajadores por turnos, con cascos naranjas, en la planta de extracción y procesamiento de cobre de Novoleks, grabaron un video este mes quejándose de que no les habían pagado en dos meses. El periódico Izvestia informó sobre decenas de casos similares que involucran al menos a 34 empresas.
Según la agencia de estadísticas rusa, Rosstat, en octubre el total de salarios impagos casi se triplicó interanualmente, llegando a más de 27 millones de dólares, con más de 26.000 quejas ante la agencia laboral de Rusia este año.
El mes pasado, 300 trabajadores que construyen un reactor nuclear en la región de Ulyanovsk se declararon en huelga, quejándose de que no les habían pagado durante dos meses.
“Ya no hay forma de que la gente pague sus préstamos. Se han acumulado muchas deudas”, declaró un portavoz de los trabajadores, junto con decenas de otros, en un mensaje de video dirigido a Alexander Bastrykin, director del Comité de Investigación Ruso. “Las condiciones de vida en el lugar donde trabajamos también son terribles. Los baños están desbordados y no se vacían”.
La región minera de carbón de Kuzbass, en Rusia, es una de las más afectadas. 18 de las 151 empresas carboníferas de la región han cesado sus operaciones y otras 30 se encuentran en estado crítico, según el gobernador regional, Ilya Seredyuk. Asimismo, el sector metalúrgico ruso está en declive, a pesar de la alta demanda de las plantas de producción militar.
A pesar de las crecientes dificultades que enfrenta la población, pocos en la élite de Moscú esperan que los problemas económicos se traduzcan en malestar social, o que eso haga alguna diferencia en los cálculos de Putin.
“El aumento de los problemas económicos no generará problemas sociales ni políticos. Pero el próximo año será el primer año difícil de la operación militar”, declaró un académico ruso cercano a diplomáticos de alto rango.