Los fondos de cobertura vuelven a liderar el orden jerárquico de Wall Street.
El rendimiento de los fondos de cobertura en 2025 fue el mejor en más de una década, con expertos en selección de acciones y operadores de bonos y divisas reportando algunos de los mejores resultados. Entre los gestores de fondos con rentabilidades elevadas el año pasado se encuentran Rob Citrone, copropietario de los Pittsburgh Steelers; el especialista en tecnología Gavin Baker; y el multimillonario británico Chris Hohn.
El año pasado, los planes de pensiones, las dotaciones y otros clientes invirtieron más dinero en fondos de cobertura que en cualquier otro año desde 2007, según la firma de investigación HFR. La reciente racha de sólidas rentabilidades está convirtiendo a los fondos de cobertura en la clase de activo preferida por las instituciones que asignan fondos a firmas de inversión externas, según una encuesta de Goldman Sachs a 317 inversores de fondos consultada por The Wall Street Journal.
Alrededor del 45% planea aumentar su exposición a fondos de cobertura en 2026, descontando a quienes buscan reducirla, un récord histórico según encuestas que se remontan a 2017 y un aumento de 18 puntos porcentuales con respecto al año pasado. Esta cifra supera con creces la proporción de quienes planean aumentar su exposición a gestores de fondos de capital privado, crédito privado, capital riesgo y otros tipos de fondos, cuyo interés en casi todos ellos ha disminuido desde el año pasado.
«Los fondos de cobertura han recuperado esa posición de liderazgo», afirmó Freddie Parker, codirector de análisis y perspectivas estratégicas de Goldman. «Todas las cifras apuntan a un panorama muy optimista».
Los activos bajo gestión en vehículos de fondos de cobertura alcanzaron un récord de aproximadamente 3,5 billones de dólares en 2025, según estimaciones de Goldman. Esto representa un aumento con respecto a los 3 billones de dólares de 2024.
Ha sido un largo camino de regreso a la cima. Durante la mayor parte de la década de 2010, los fondos de cobertura tuvieron dificultades para generar ganancias con tasas de interés a corto plazo en cero, volatilidad baja y altas correlaciones entre diferentes acciones. Cientos de fondos de cobertura cerraron, y el número de liquidaciones de fondos comenzó a superar el número de nuevos lanzamientos. Una unidad de JPMorgan que invierte el dinero de sus clientes en fondos de cobertura denominó este período el «invierno alfa».
Ahora, con tasas superiores al 2%, divergencias en la política monetaria a nivel mundial y episodios de volatilidad y dispersión en los mercados bursátiles, las condiciones son propicias para que los fondos de cobertura tengan un buen rendimiento. Este cambio ha repercutido en Wall Street, donde los bancos han reportado ganancias récord en sus operaciones y préstamos a fondos de cobertura.
“Estamos en pleno verano”, dijo Paul Zummo, director de inversiones de JPMorgan Alternative Asset Management. “Ha sido un entorno excelente y la gente lo está aprovechando”.
Un índice compuesto de la firma de investigación PivotalPath, que rastrea el desempeño de casi 1.300 fondos de cobertura con 2 billones de dólares en activos bajo gestión, ganó un 11,9% en 2025. Ese fue su mejor año desde 2013. El decil superior de fondos en ese índice PivotalPath tuvo una rentabilidad cercana al 30%.
Las estrategias de fondos de cobertura con mejor desempeño el año pasado incluyeron empresas que apuestan a favor y en contra de acciones del sector salud, aquellas que negocian acciones tecnológicas y administradores de fondos macro que predicen movimientos generales del mercado usando información económica y geopolítica.
Los fondos de cobertura biotecnológicos se recuperaron en el segundo semestre gracias a la aceleración de las fusiones y a los prometedores resultados de los ensayos clínicos con medicamentos . RTW Investments, la firma de 9.000 millones de dólares de Roderick Wong, registró una ganancia de aproximadamente el 55 % en su principal fondo de cobertura biotecnológico, según una persona familiarizada con su rendimiento.
Para los fondos de cobertura tecnológicos, el aumento de las acciones relacionadas con la cadena de suministro de inteligencia artificial impulsó la rentabilidad. Atreides Management, de Baker, avanzó aproximadamente un 40 % en la cartera de acciones públicas de su fondo de cobertura, según una actualización para inversores. Las posiciones en Ciena y Lumentum, fabricantes de equipos y componentes para redes ópticas, resultaron ganadoras. Una cartera de Atreides, que también posee participaciones en empresas privadas, como SpaceX y xAI de Elon Musk, tuvo un rendimiento aún mejor, con una ganancia de aproximadamente un 47 %.
El selector de acciones Chris Hohn generó 18.900 millones de dólares para los clientes de su fondo TCI Fund Management el año pasado, una cifra récord para un año , según estimaciones de la firma de inversión suiza Edmond de Rothschild. TCI cerró 2025 con una ganancia del 27,8 % en su fondo principal, según informó anteriormente el Journal.
La turbulencia en los mercados, así como la geopolítica, presentó numerosas oportunidades para otros. Castle Hook Partners, un fondo de cobertura macroeconómico de aproximadamente 10 mil millones de dólares dirigido por David Rogers, ganó alrededor del 50 % el año pasado, impulsado por las apuestas en IA y otras acciones, según una persona familiarizada con su desempeño.
Discovery Capital, de Citrone, generó una rentabilidad del 37%, según fuentes familiarizadas con su desempeño. Las ganancias se debieron a las grandes inversiones que realizó en Nigeria, especialmente en acciones con importantes operaciones en el país, y contra acciones de empresas que se verán afectadas por la IA, según una perspectiva de inversores consultada por el Journal.
La reciente racha de rentabilidades ha hecho que los clientes de los fondos de cobertura se sientan más cómodos pagando comisiones más altas. La comisión de gestión promedio que los encuestados de Goldman declararon pagar ascendió al 1,64 % de los activos gestionados, y la comisión de rendimiento promedio al 17,8 % de los beneficios de las inversiones. Ambas fueron las más altas desde al menos 2016.
Rokos Capital Management, la firma de fondos de cobertura macro dirigida por el multimillonario británico Chris Rokos, informó a sus clientes el año pasado que planeaba aumentar las comisiones por rendimiento del 20% al 25% durante los próximos tres años, según personas familiarizadas con el asunto. Rokos ganó alrededor de un 20% el año pasado, según una de las personas.