El vicegobernador del Banco de Inglaterra declaró a la BBC que prevé una caída de las bolsas de valores en todo el mundo, ya que los precios de las acciones no reflejan los numerosos riesgos a los que se enfrenta la economía global.
Sarah Breeden declaró: «Existe mucho riesgo, y sin embargo, los precios de los activos están en máximos históricos. Prevemos que en algún momento se producirá un ajuste».
Es inusual que un alto cargo del Banco sea tan franco sobre los movimientos del mercado.
Breeden, que también es la responsable de estabilidad financiera del Banco, declinó precisar cuándo o cuánto esperaba que cayeran los mercados, pero señaló una serie de factores que parecían generar complacencia en los mercados.
«Lo que realmente me quita el sueño es la probabilidad de que varios riesgos se materialicen al mismo tiempo: una importante crisis macroeconómica, la pérdida de confianza en el crédito privado, el reajuste de la IA y otras valoraciones de riesgo. ¿Qué sucederá en ese entorno y estamos preparados para ello?», dijo.
Una fuerte caída en los mercados bursátiles puede tener diversas repercusiones en la economía. Si los hogares poseen acciones, una disminución en su valor puede generar una sensación de pobreza, lo que podría llevarlos a reducir sus gastos.
También puede dificultar que las empresas obtengan financiación, lo que podría llevarlas a reducir o retrasar sus inversiones. La caída de los mercados también puede afectar la confianza, lo que podría provocar que las empresas reduzcan sus contrataciones.
El mercado bursátil estadounidense alberga a las mayores empresas del mundo y ha alcanzado recientemente una serie de máximos históricos a pesar de las advertencias de la Agencia Internacional de Energía de que la economía mundial se enfrenta a la mayor crisis energética de la historia.
Las empresas tecnológicas han invertido cientos de miles de millones de dólares en infraestructura de IA. El fundador de Microsoft, Bill Gates, ha calificado la cantidad de dinero que se está destinando al sector como «un frenesí», y algunos la han comparado con la burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990, cuando los inversores arrojaban dinero a empresas emergentes sin trayectoria que rápidamente quebraban o veían esfumarse miles de millones de dólares de su valor.
Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, el mayor proveedor de chips para empresas de IA, es uno de los que desestiman estas preocupaciones.
Otro motivo de preocupación es el auge de varios fondos que imitan el papel de los bancos y otorgan préstamos privados a empresas. Estos fondos han sufrido pérdidas recientemente y se han visto obligados a restringir la cantidad de dinero que los inversores pueden retirar, lo que ha generado inquietud sobre las debilidades del sistema financiero.
Breeden afirmó que el enorme crecimiento de este sistema, denominado «banca en la sombra», aún no se ha enfrentado al desafío de una recesión del mercado.
«El crédito privado ha pasado de la nada a dos billones y medio de dólares en los últimos 15 o 20 años. Hasta ahora no se había puesto a prueba a esta escala con el grado de complejidad e interconexiones que tiene con el resto del sistema financiero», dijo.
«Lo que nos preocupa es una crisis crediticia privada, más que una crisis crediticia impulsada por el sector bancario.»
El mercado bursátil británico no cuenta con el tipo ni el tamaño de empresas de IA que han contribuido a que los mercados estadounidenses alcancen máximos históricos, pero el índice FTSE 100 también se encuentra a menos del 5% de su máximo histórico.
Breeden afirmó que su trabajo no consistía en predecir cuándo y cuánto caerían los mercados, sino en garantizar que el sistema financiero estuviera preparado si eso ocurría.
Lo que estamos observando es cómo podrían bajar esos precios. ¿Habrá un ajuste brusco a la baja? Y si se produce tal ajuste, ¿cómo afectará a la economía? No digo que vaya a ocurrir hoy, mañana o dentro de 12 meses. Se trata de asegurar que, si sucede, el sistema sea resiliente.
Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, afirmó que era «inusual que un funcionario del Banco de Inglaterra advirtiera explícitamente sobre una posible corrección del mercado bursátil».
Según Breeden, los aspectos que le preocupan han sido todos «motivos de inquietud» para el mercado en los últimos meses, pero a pesar de estas preocupaciones, «los mercados se han tambaleado y luego han recuperado la estabilidad».
«Eso sugiere que los inversores no son ajenos a las posibles áreas problemáticas, sino que se sienten cómodos con los riesgos y creen que cualquier problema puede ser controlado.»